金融风暴无疑是笼罩全球经济最大的乌云，投资海外市场的外汇理财产品也遭遇重创。外围股市集体下滑，银行系QDII一直"惨不忍睹"。国际大宗商品价格回调，危及投资商品期货的结构性产品。全球降息救市，投资于境外债券、货币市场的产品预期收益随之下降。同时，西方金融机构破产频现，作为国内银行相关产品的对冲方，它们还有能力帮助别人"对冲风险"吗？

    在这非常时期，我们不由得问一句，外汇理财产品是否还有投资价值？

    风暴来袭

    外汇理财屡现新风险

    自大萧条以来最严重的金融危机引导全球股价暴跌，最能反映经济形势的境外股市，已经让国内投资者"愈陷愈深"。

    据普益财富对正在运行的252款银行系QDII理财产品的跟踪研究，截至10月10日，中资银行46款QDII产品中，正收益的仅有3款，其余43款均为负收益；外资银行206款QDII产品更是全军覆没，其中亏损超过40%的有90款。

    另一方面，以外汇为投资币种、与商品期货等标的挂钩的结构性产品，由于国际大宗商品价格回调，投资也遭受 "重创"。上周，中国银行到期的一款理财产品"汇聚宝"0703B外汇理财桶桶金美元产品，由于其投资标的为美国西得克萨斯中质原油期货合约的收市价格，实际年化收益率为零。

    "相比于直接投资境外基金的QDII等产品，结构性产品至少在凶险的境外资本市场为投资者保住了本金安全"，目前，国内银行在面对结构性产品零收益时，普遍强调这一概念。但不容忽视的是，随着雷曼兄弟申请破产，以及境外更多金融机构面临破产清算威胁，投资同类产品将面临一个新的风险--交易对手破产倒闭。

    目前，投资于海外市场的保本结构性产品中，银行为对冲风险，会购买一些国际投行发行的同一标的物的看跌期权。近年来，各家银行结构型理财产品几乎均与国际大银行合作，摩根士丹利、德意志银行、美林等名字，相继出现在同类产品的说明书中。

    但随着金融危机的恶化，AIG、美林、华盛顿互惠银行等多家华尔街知名金融机构被收购或接管，而富通集团、巴克莱、瑞银、莱斯银行和苏格兰皇家等欧洲老牌银行也面临破产风险。如果合作的投行一旦遭遇破产危机，则该期权价值的对冲意义将完全丧失。

    此前，国内已有一家城商行发行的3款产品，因涉及与雷曼兄弟进行信用违约互换，导致产品到期无法支付，投资者本金如何取回目前尚无明确说法。

    更值得注意的是，虽然西方央行目前都在考虑存款保险机制，但由于上述交易属国内银行与西方金融机构的机构间交易模式，无法享受到类似保障。