多数散户打算“先看后做”    

    证监会日前宣布融资融券试点即将启航，对这一投资者非常关注的创新产品的即将推出，记者昨日（6日）赴营业部实地采访，而受访的投资者反应不仅相同，部分投资者态度积极，但也有部分投资者似乎尚未走出长期以来形成的单边市思维，对融资融券的反应比较平静。但“融资融券逐渐成熟后会考虑参与”是大多数投资者的心声。

    在外围股市上周大跌拖累的阴影中，周一沪深两市大幅收低，上证指数收市报2173.74点，跌5.23%；深证成指收市报7217.32点，跌4.52%。不过，两市券商股全线逆市飘红，除停牌的中信证券外，海通证券封涨停，国金证券、长江证券大涨逾7%。

    券商股的上佳表现，显然直接来自于政策面的刺激。证监会有关负责人5日宣布，经国务院同意，中国证监会将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。据研究人士计算，随着证券公司融资融券业务试点的正式启动，有望入市的增量资金有望达到千亿级别。业内还普遍认为，此举可看成是管理层稳定市场的明确信号，甚至不排除近期再出利好的可能。

    在某券商的一家营业部，记者随机对一些散户投资者进行了现场采访。一位占姓青年投资者表示了积极的态度。他认为，融资融券通过借贷关系增加了资金量，将会为市场创造出更多的流动性，增加市场交易量，同时还能增加人气。

    他解释说，由于打破了此前只有单边做多才盈利的惯性思维，融资融券给投资者创造了全新的盈利模式，这无疑会提高部分投资者的参与热情。此外，融资融券作为监管层推出的诸多救市组合措施之一，还给投资者传递了稳定市场的信号。另一个投资者则补充说，这新增的千亿资金，相对于徘徊于市场的巨额观望资金来说，无疑更为活跃，将起到更大的作用。

    不过，一个中年投资者似乎反应“平静”。“我知道今天证监会即将推出融资融券试点这个消息，但我不太会据此操作。”他说，从盘面来看，除了券商板块，机构行为今天依然“乏善可陈”，个股普遍下跌。机构反应冷淡，散户自然更不敢轻举妄动。不过他同时表示，等到融资融券正式推出且逐渐成熟的话，他也会积极申请参与。

    此外，一位机构投资者的相关人士在接受记者的采访时则表示，继此前三大救市组合拳之后，资本市场这一重大基础制度完善之举，从长远看必将对市场带来积极意义。不过，从短期来看，影响有限。同时，这一重大制度改革，需要一定的时间才能够真正施行，在试点初期则很可能设置较高的门槛。（见习记者 傅苏颖）

    投资者应做足融资融券“功课”    

    “融资融券推出来后，没钱了可以向证券公司融资，而且还可以融券，为我们增加了新的盈利方式。”这是目前你问任何一个中小投资者关于融资融券的问题时听到的最多的答案，但是，如果你问知道如何进行融资融券？风险有多大？那么，可以准确回答你的人并不多。因此，目前对于中小投资者来说现在重要的一件事是自问“融资融券来了，我准备好了吗” 。

    众所周知，融资融券作为一种创新产品，其推出的意义重大，融资使投资者可以在投资中借助杠杆放大收益，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利；同时，融资融券为投资者提供了新的规避风险的手段。因此，融资交易的放大效应和融券机制的赚钱效应将让投资者格外期待。

    但是，也要看到，融资融券交易是一个全新的事物，对于国内的投资者来说，特别是中小投资者需要充分了解融资融券业务可能产生的各类风险。

    一方面存在杠杆效应带来的风险，可能放大投资者的亏损。融资融券是杠杆式的投资工具，是一把“双刃剑”，放大了效益，也必然放大风险。如果投资者判断正确，可获得较大的利润，如判断失误或操作不当，则投资者的亏损可能比在现金交易方式下更为严重。    

    另一方面也存在投资者对趋势判断错误的风险。由于融资融券将大大增强市场的投机气氛，市场震荡的幅度会大很多，上涨或下跌的空间也会大很多。因此，这也凸显出投资者对大盘和个股趋势准确判断的重要，如果对趋势的判断相反，即在上涨趋势中融券卖空或在下跌趋势中融资买股，将出现资产的损失。

    可见，并不是每个投资者都适合从事此项业务。如果想在此项业务中减少失误，那么，从事融资融券业务的投资者必须做好“功课”。

    首先，要有风险承受的心理准备，根据自己的风险偏好和风险承受能力决定自己的运作，认真学习业务规则，理解融资融券业务的规则，熟悉证券公司的相关规定，增强对融资融券交易风险的认识。

    其次，要研判趋势，慎重选择股票，注重流动性管理。由于融资融券交易将使得投资者的行为更加短期化，市场博弈也更加激烈，对投资者的流动性管理要求也更高。所以，投资者应加强下跌行情时的流动性管理，尽量选择基本面和流动性好的蓝筹股作为融资融券标的。

    第三，应分散投资，对冲风险。投资者首先应在基本稳定的宏观经济和市场环境中运用融资融券，可利用融资融券具有的风险对冲和防范功能，稳定投资收益。

    因此，对于中小投资者而言，赚钱效应存在于大势趋向和基于自己对投资标的的判断，而不是跟风，因此在进行融资融券买卖前，一定要做好充分的准备。（记者 侯捷宁）